Zo financieren we een overname met sale & leaseback
Ben je bezig met een bedrijfsovername, maar krijg je de financiering net niet helemaal rond? Soms zetten we zogenaamde ‘stille reserves’ in, met sale & leaseback. Financieringsspecialist Marcel Janssen legt het in dit artikel uit.
Dit artikel is geschreven door Marcel Janssen, financieringsspecialist bij Credion Zuid-Limburg.
Bij bedrijfsovernames kom je er al snel achter dat de financiering een hele puzzel is. Een bank kan bijvoorbeeld zeggen: wij financieren niet meer dan 60 procent van de koopprijs. Als de verkopende partij niet het (volledige) restbedrag wil of kan financieren en jij als ondernemer zelf ook niet voldoende eigen geld hebt, dan moet je op zoek gaan naar een alternatief.
De eerste stap is dat we altijd kijken bij de bron: waar zit het vermogen, en hoe kunnen we dat op de een of andere manier koppelen aan de overnamefinanciering? Soms ligt de oplossing verborgen binnen het bedrijf dat je wilt kopen.
Gebruikmaken van 'stille reserves'
Een mooi middel dat we recent hebben ingezet bij een overname, is het gebruikmaken van een zogenaamde stille reserve in het materieel- en wagenpark. Een stille reserve houdt in dat de werkelijke waarde van een (of meer) machine(s) hoger is dan de boekwaarde die deze machine vertegenwoordigt aan de activazijde van de balans.
Normaal gesproken schrijf je machines in zo’n vijf jaar af. Maar als je ze goed onderhoudt, gaan ze in de praktijk vaak wel tien of zelfs vijftien jaar mee. Ze staan dan misschien nog maar voor een fractie van de waarde op de balans, terwijl ze economisch nog veel waarde hebben.
Een praktijkvoorbeeld: sale & leaseback in de wegenbouw
Zo begeleidde ik laatst een financiering van zo’n 2,4 miljoen euro voor een overname van een wegenbouwbedrijf. De koper was een ambitieuze ondernemer van begin dertig. Zo'n bedrag ga je als relatief jonge ondernemer meestal niet in je eentje redden.
Het over te nemen bedrijf had echter een stevig wagenpark waar een gigantisch grote stille reserve in zat. We hebben toen met de leasemaatschappij van de bank het machinepark geherfinancierd met een zogenaamde sale & lease back constructie. Er waren vier veegmachines van zo'n zes jaar oud die we opnieuw hebben gefinancierd. De looptijd van de lening hebben we op zeven jaar gezet.
Dat betekent dat de leasemaatschappij de nieuwe financiering verstrekt en deze vier veegmachines als zekerheid kreeg. Door deze constructie hebben we geld vrijgemaakt in de onderneming, om daarmee geld ter beschikking te stellen aan de holding van de koper om zo de koopprijs deels te kunnen financieren.
Samen met een stuk bankfinanciering, waarbij een staatsgarantie van Economische Zaken werd ingezet, en een achtergestelde vendor loan van de verkoper, konden we de puzzel compleet maken. Je ziet dus: ook als het lijkt alsof je het volledige aankoopbedrag niet bij elkaar krijgt, is er soms meer mogelijk dan je denkt - mits de casus goed is.
Zeker als het een gezond, consistent bedrijf is met een sterke overnamekandidaat, kun je de overnamesom soms succesvol samenbrengen door creatief naar meerdere bronnen binnen de onderneming te zoeken.
Over Marcel Janssen
Marcel Janssen is financieringsspecialist bij Credion Zuid-Limburg en heeft meer dan 45 jaar ervaring in de financiële sector. Door zijn jarenlange praktijkervaring weet hij als geen ander hoe banken naar overnames kijken en begeleidt hij kopende partijen feilloos door het complexe financieringslandschap. Benieuwd wat hij voor jou kan betekenen? Neem contact op met Marcel.
Op de hoogte blijven?
Ontvang slimme financieringstips van Credion-experts, rechtstreeks in je inbox.
